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der Eurs unverändert bleibt, so genießt der Staat die Zinsen-ersparniß, ohne theuerer tilgen zu müssen; allein dicß setzt Kriegoder andere ungünstige Ereignisse voraus, in denen man wahr-scheinlich nicht zur Abtragung der Schulden gelangt. Jene Be-rechnung der nach dem ZinseSzinse fortrückenden Tilgung findetalso hier keine Anwendung, indeß bleibt immer der Nutzen einerwohlfeileren Verzinsung. 2) Tritt dagegen ein baldiges Stei-gen des Curses ein, so zeigt dicß, daß die Eapitalistcn mit einemgeringeren Zinsfüße zufrieden sind. Wenn man keine Obligatio-nen unter Pari (d. h. mit höherem Nennbeträge) ausgegebenhat, so wird in diesem Falle bald eine Herabsetzung der Zinsenmöglich, bei welcher dann die nämliche Ersparung stattfindet,wie bei der bisher betrachteten Methode, deren Vorzug folglichnur kurze Zeit dauerte. Kommen z. W. in obigem Beispiel(Z. 497) die 4procentigen Papiere dem Pari nahe, so beweißtdieß ein Herabgehen des Zinses auf 4 Proc., es müssen also dieSprocentigen Obligationen schon über Pari gestiegen sein, mankann sie folglich aufkündigen und durch 4procentige ersetzen.Wenn diese Veränderung schon nach lo Jahren erfolgt, so istunterdessen durch die 10jährige Zinscrsparung, je nachdem sie1/2 oder 1 Proc. betrug, höchstens nur oder jjch der Schuldgetilgt worden, wobei wenigstens im ersteren Falle die in derEurserhöhung liegende Schuldvermehrung ein überwiegenderNachtheil ist. Da nun Umstände der in 1) betrachteten Art nichtlange anzuhalten pflegen, so darf man bei der Vergleichung derbeiden Arten von Anleihen keine so lange dauernde Zinserspa-rung annehmen, wie es von den Anhängern der Anleihen mithöherem Nominalbeträge geschehen ist. In vielen Fällen hatdies Verfahren bedeutenden Schaden gebracht und man mußdasselbe sowohl nach den einzelnen Erfahrungen, als nach allge-meinen Gründen der Wahrscheinlichkeit, in der Regel als un-zweckmäßig ansehen. Borgt man mit höheren Zinsen, so über-nimmt man eine jetzige Beschwerde von bekannter Größe undhat die Hoffnung, bald zu niedrigeren Zinsen zu gelangen.Borgt man mit höherem Nominalbeträge, so erkauft mau eineaugenblickliche Erleichterung mit einem späteren Nachtheil und