III

Masse der an Privatpersonen ausgegebenen von 116 auf 44 Mill.)herabgebracht worden war. Man bedurfte aber nur einer vorüber-gehenden Hülfe, da der allmähliche Verkauf der neuen 4'/^proc. In-skriptionen, welche au die Stelle der rückzuzahlcndeu 5proc. Renten-capitalien zu treten hatten, voraussichtlich »och einen Ueberschußgewährte.

Wollte man sich die Zustimmung selbstjenerGläubigerversichern,die in einer Zeit des häufigen unerwarteten Wechsels der Conjunctu-reu mit steter Besorgnis; erfüllt sind, so gab es hiezu ein einfachesMittel. Man durfte den einwilligenden Gläubigern nur den Fort-genuß der 5proc. Rente bis zu dem Schlüsse des Semesters zuge-stehen, in dessen Laufe der letzten Serie der nicht einwilligenden Renten-besitzer die gebührende Zahlung geleistet würde. Keiner konnte als-dann sich für die Annahme der 4'/,proc. zu erklären durch die Be-trachtung abgehalten werden, daß die Regierung durch außerordent-liche Ereignisse nach dem Ablauf der Erklärungsftist verhindert wer-den kbnntc, die Heimzahlung zu leisten, und daß in solchem Falledie remittirenden Gläubiger sich in besserer Lage befänden, als diejeni-gen, welche in die Reductiou eingewilligt. Leicht konnte alsdanndie hcimzahlbare Summe so unbedeutend bleiben, daß die Finanz-verwaltung, welcher jedenfalls die Wahl des schicklichen Zeitpunktszum Vollzuge überlassen bleiben mußte, selbst durch ein ganz uner-wartetes Sinken der Rente nicht gehindert worden wäre die Heim-zahlung zu leisten, ohne den berechneten Gewinn der Maßregel we-sentlich verkürzt zu sehen.

Im Spätjahr 18Z6 traten in der That ganz unerwarteteEreignisse ein, welche eine nicht unbedeutende Krise dem allge-meinen Geld- und Capitalmarkte herbeiführten. Die Erscheinung,welche der französische Markt aber in dieser Periode darbot, dientegerade zur Bestätigung der Ansicht, daß der mittlere Zinsfuß derin den 'öffentlichen Fonds niedergelegten Capitalic» eher unter als über4 Proc., und wenigstens diesem Satze ganz nahe stehe. Ungeachtet