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Verluste. Für die Gefahr a» dem Capital zu verliere», mußte ihmei» deu laufende» Zinsfuß übersteigender Ziuseugenuß bis zum Zeit-punkt der Reduction eine Entschädigung bieten.

Die Zproc. standen (nach Abzug der Coupons) zu 79 — 80 undtrugen 3?/,° — 3"/,° Proe. Für eine Rente von 4 zahlte der Kauferdaher 105'/. bis 100'/z Fr. Man konnte hieuach auch aus demCurse der 3proc. Renten, wovon eine sehr bedeutende Masse aufdem Markte schwebt, mit voller Sicherheit schließen, daß der mitt-lere Zinsfuß der in öffentlichen Fonds angelegten Capitalien minde-stens auf 4 Proc. stehe. Der Specnlant zahlte für die Rente von 4in den Zproe. Fonds aber nur 5 —6 Proc. mehr, weil er hofftean dem Capital in kurzer Zeit eine» Gewinn zu rcaliffren; beabsich-tigte der Käufer eine feste Anlage, so begnügte er sich mit einer Rentevon 3'/,° in de» 3proc., statt von 4 in den 4proc. oder von 4/,» inde» bprvc. Fonds, weil ihm der Fortbczng von 3/,° gesichert bleibt,)venn auch allmählich, wie dicß in Großbritannien und anderwärtsgeschah, der Zinsfuß auf 3'/. Proe. reducirt werden sollte. Nahmman, obwohl die 4proc. über 100 notirt wurde», den Zinsfußzu 4 Proc. an, so ergab sich ans dem Curse der 3 Proc. als unzwei-felhaft, daß das Publicum ein weiteres rasches Sinke» des Zins-fußes erwartete.

Unter diesen Umstände» konnte man sich überzeugt halte», daßsämmtliche Besitzer der 5proc. Renten, mit ganz unbedeutenden Aus-nahmen, die Beschränkung der Reduction auf 4'/, Proc. als einenAct der Großmnth erkennend, sich die Umwandlung ohne weiteresgefallen ließen.

Ein Ucbertrag in andere französische Fonds, namentlich in diegprocentigen, konnte ihnen nicht zusagen, und eine beginnende Nach-frage würde diese Effecten schnell in die Hohe getrieben haben. Manweiß zwar, daß, als die Rednctionsfrage in der Kammer zur Sprachekam, einige Bankierv eine Demonstration durch die Ausgabe einesCircularcs machten, in welchem sie die Anlage in auswärtigen Fonds