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der That unter de» Staatsglänbigcrn sich innncr eine mehr oderweniger bedeutende Anzahl befindet, die auf das Steigen der Cnrsespcculirt nnd geneigt ist, die Wahrscheinlichkeit eines Gewinnesetwas besser zn bezahlen, als die übrigen, welche eine feste Anlagebeabsichtigen, nnd nur ein regelmäßiges Einkommen bezichen wollen.

Allein wer auch zn Transactionen geneigt ist, deren günstigesoder ungünstiges Resultat mehr oder weniger vom Zufall abhangt,speculirt in der Regel nicht auf eine weit entfernte Zukunft.Nur die nahe Aussicht auf möglichen Gewin» reizt ihn. Er bezahltaber auch die größere oder geringere Wahrscheinlichkeit eines nahenGewinnes nicht leicht zu einem hohen Preise, wenn seine Neigungzur Wagniß nicht noch eine weitere Befriedigung durch die Aussichtans bedeutende Wcchsclfalle des Glücks erhalt. Da aber derZinsfuß, wie groß die Wahrscheinlichkeit seines fortschreitendenSinkens auch sey» mag, nur allmählich fallt, so liegt in der Nahenur ein kleines Objcct des Gewinnes, nnd auch die Ferne bietetkeinen jener großen Glückswcchscl dar, da es sich um ungefähreGlcichwcrthc nnd nicht um einen großen möglichen Gewinn handelt,dessen Wahrscheinlichkeit im umgekehrten Verhältnisse mit einemkleinen Einsatz steht.

Kein Börsenspeculant wird, wenn die Hproc. das Pari er-reicht haben, und er auch das Sinken des Zinsfußes von 4 auf3'/, Proc. längstens in 5 Jahren und ein weiteres Sinken in spä-terer Zeit, in 10 — 20 Jahren, im hohen Grade für wahrscheinlichhält, geneigt seyn, die 3proc. auch nur zu 85^ (nach dem Zinsfüßezn 8'/,) anzunehmen, um sich dem Einfluß einer spatern Reduktionvon 3'/, auf 3 zu entziehen. Er wird sich das Opfer eines halbenProc. für 5 Jahre im Ganzen von 2,708.. vom 100 nicht gefallenlassen, obwohl ihm die Rechnung sagt, daß wenn die Herabsetzungauf 3 Proc. auch erst nach 50 Jahren erfolgen würde, die Bilanznoch zu seinen Gunsten stünde. Fragt man die Erfahrung, so findetman in der That, daß die Börsenpreise der verschiedenen Papier«