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illusion , par des opérations extraordinaires; d’a-bord , aiin de contraindre les créanciers à subir laréduction, et eu second lieu , afin d’enlever laplus grande partie possible des 53 pour o/o, c’est-à-dire du milliard dont on accroît la dette.

Cette grande expédition Unie, les fonds étran-gers nous quitteront pour aller, sur quelque autreplace de l’Europe, faire une opération pareille ,s’ils peuvent y trouver de nouvelles dupes.

Il est aisé de comprendre qu’il restera bienmoins de fonds étrangers dans nos rentes , produi-sant/] ou 3 1/2 ou 5 pour 0/0, que si elles conti-nuaient à produire 5 pour cent.

En réalité, les seuls capitaux qui passent du do-maine des rentes dans les domaines de l’industrieou de l’agriculture sont ceux qui sortent de lacaisse d’amortissement, pour acheter des rentesqui ne doivent plus rentrer dans la circulation. Or,dans le système des 5 pour 0/0 , la caisse rachètebeaucoup plus que dans celui des 5 pour 0/0, ettoute la différence est au préjudice de l’agricultureet de l’industrie. Dans cinq ans, la caisse d’amor-tissement rachetant des 5 pour 0/0 au pair, au-rait acquis 24,965,000 de rente (voir le tableaun°i ); en rachetant des 3 pour 0/0, aussi au pair,elle n’aura acquis que 1 4 ,236,000 (voirie tableauii a 2) : différence, 10,729,000. C’est un capi-tal de 21 4 millions 58 o mille francs qui aurait forcé-