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à racheter 140 millions 5 pouro/o aurait acquis ,dans la onzième année, 6i,i65,ooo francs derente, et celle destinée au rachat des 112 millions5 pour 0/0 , aurait acquis seulement 32,669,000;différence : 28,4.96,000.

Il est donc démontré,, qu’en renonçant à la ré-duction, on se trouverait, relativement aux rentes ,dans l’intervalle du premier au second semestre dela onzième année, dans la même situation où onsera à la même époque après avoir fait cette réduc-tion; c’est-à-dire qu’alors on doit avoir, dans l’unet l’autre cas, une somme de rentes à payer parfai-tement égale.

Le trésor ne profitera donc pas , pendant onzeans entiers, de la réduction qu’il veut opérer, et cene sera pas vingt-huit millions , comme on le dit,qu’il gagnera chaque année. Dès la première, il negagnera que 26 millions 784mille francs, et ce bé-néfice ira diminuant progressivement, eu sorte que,dans le cours de la onzième année, il ne sera plusque de 4°5 iOOo fr. , savoir, au premier semestre647,000, dont il faudra déduire la perte au semestresuivant : 242,000. Reste: 4o5,ooo. ( Tabl. n.° 3.)

La somme totale que le trésor aura épargnéedans le cours de onze ans sera de 173,500,000 fr.,ce qui équivaut par année à 15,772,727 francs.

Mais alors quelle est la situation de la caisse d’a-mortissenient ?